據(jù)俄羅斯《生意人報(bào)》（kommersant）7月15日?qǐng)?bào)道的消息，俄羅斯煤炭行業(yè)的情況還在繼續(xù)惡化。俄羅斯能源部（Energy Minister）副部長德米特里·伊薩耶夫（Dmitry Islyamov）表示，目前俄羅斯中有51家煤炭企業(yè)已經(jīng)關(guān)閉或處于關(guān)閉邊緣。

他在聯(lián)邦委員會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)會(huì)議上表示，2024年，俄羅斯煤炭企業(yè)虧損總額達(dá)到1126億盧布。今年前5個(gè)月，行業(yè)虧損面從一季度的53%快速上升到62%，虧損額已相當(dāng)于去年全年水平，預(yù)計(jì)今年全年煤炭行業(yè)虧損額可能達(dá)到3000億盧布至3500億盧布（合50億美元）。

伊薩耶夫說（據(jù)“里亞新聞”RIA Novosti報(bào)道），“在所謂的紅色區(qū)域，即那些已經(jīng)停產(chǎn)或?yàn)l臨停產(chǎn)的企業(yè)，也就是礦井和采區(qū)目前有51家。”

2025年前5個(gè)月，俄羅斯的煤炭產(chǎn)量減少了100萬噸。伊薩耶夫說道，“去年俄羅斯煤炭產(chǎn)量為 4.38 億噸，與 2022 年相比減少了 500萬噸。今年前5個(gè)月，產(chǎn)量繼續(xù)同比下降約100萬噸。然而，從地區(qū)來看，庫茲巴斯的產(chǎn)量下降了500萬噸，而遠(yuǎn)東地區(qū)（主要是雅庫特）的產(chǎn)量有所增加。”

伊薩耶夫還表示，如果沒有得力的反危機(jī)措施，今年俄羅斯煤炭行業(yè)可能損失15%的產(chǎn)量，即全年煤炭減產(chǎn)6500萬噸。

伊薩耶夫副部長補(bǔ)充說，在某些情況下，煤炭行業(yè)將整合，小公司加入較強(qiáng)的公司，低效產(chǎn)能將退出，并指出有必要確保強(qiáng)大、高效的煤炭公司不斷發(fā)展。

俄羅斯煤炭將在行業(yè)危機(jī)中進(jìn)行整合

據(jù)CCA Analysis 7月14日發(fā)布的信息，鑒于長期的財(cái)務(wù)壓力、出口收入下降以及借貸資本有限，俄羅斯煤炭市場(chǎng)可能正接近最終整合階段。

整合階段可能在未來1至2年內(nèi)出現(xiàn)。主要情景是資本不足的公司將被淘汰，市場(chǎng)份額將向可持續(xù)出口導(dǎo)向型公司重新分配。

遠(yuǎn)東地區(qū)東方港煤炭碼頭

2025年1月至4月期間，俄羅斯煤炭開采公司的虧損已經(jīng)超過14億美元，這相當(dāng)于2024年的虧損總額14.1億美元。退出歐洲市場(chǎng)、全球煤炭?jī)r(jià)格下跌、以及西方國家制裁對(duì)中小型動(dòng)力煤生產(chǎn)商的影響尤為嚴(yán)重。

出口供應(yīng)被重新定向到中國、印度和土耳其，在這些國家的市場(chǎng)，俄羅斯公司要與來自澳大利亞、印度尼西亞和南非的供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)，后者在物流方面更具有優(yōu)勢(shì)。制裁增加了成本，并使買家能夠獲得折扣，更加降低了俄羅斯煤炭的競(jìng)爭(zhēng)力。

俄羅斯國內(nèi)煤炭消費(fèi)保持穩(wěn)定但有限（約占發(fā)電組合的15%）。但國內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格顯著低于出口報(bào)價(jià)，使得出口成為煤炭企業(yè)主要的盈利來源。小型和中型企業(yè)尤其脆弱，因?yàn)楦哓?fù)債進(jìn)一步限制了它們的韌性。

煤炭行業(yè)面臨的一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)是高負(fù)債水平。目前，貸款總額達(dá)到150億美元，并可能在2025年底飆升至175億至188億美元。在當(dāng)前的關(guān)鍵利率下，使用債務(wù)融資進(jìn)行并購變得十分困難。

資產(chǎn)再分配的主要機(jī)制是非核心破產(chǎn)和將抵押品轉(zhuǎn)移到健全的結(jié)構(gòu)中。小型資產(chǎn)可能被大公司以象征性的金額或在債務(wù)償還條款下收購。因此，未來市場(chǎng)重新分配是可能的，包括行業(yè)的整合和部分壟斷。

在小型和不盈利企業(yè)逐步退出市場(chǎng)的情況下，行業(yè)整合的場(chǎng)景可能被視為一種可能的結(jié)果。潛在受益者包括主要的俄羅斯煤炭生產(chǎn)商和出口商。這可能導(dǎo)致長期形成一個(gè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，其中幾家大型垂直一體化公司將控制整個(gè)行業(yè)。